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供应链金融的发展并非坦途，成功与失败交织。那么，怎样才能构建起良好的供应链金融体系呢？ 我们从流程操作、产品设计、风控管理等方面展开探索，于实践过程和问题案例中总结失误、填补漏洞。历经多年实践，我们觉得构建良性供应链金融体系，首先得从四个关键问题来理解供应链金融,，即：

1. 供应链金融究竟应当发挥何种作用？

2. 供应链金融的运作方式有哪些？

3. 供应链金融的优势和劣势分别是什么？

4. 在当前状况下，供应链金融怎样实现优化发展？

对这四个问题形成准确认知，方能为供应链金融的健康发展奠定基础，进而规范业务实施、排除风险、促进稳定发展。接下来我们对这四个核心问题逐一剖析。

01 供应链金融应发挥的作用

 谈到供应链金融的作用，常见的看法是将其视为贷款工具，尤其是助力核心企业获取贷款支持的手段。然而，若将供应链金融局限于融资，易受融资企业的杠杆水平、贷款渗透率和经营变动影响，甚至可能引发严重风险。 那该如何正确理解其作用呢？供应链金融确实能提供贷款，但应基于供应链的实际需求。服务对象不仅有核心企业，更多的是供应链上相对薄弱的中小微公司。而其更根本的作用，是通过“贷款工具”来稳定供应链运作、降低成本并提高效率。 随着社会分工日益细化，市场生产模式从单一企业负责整个产品流程，逐渐转变为由不同企业分别负责部分环节的供应链模式。这种变化使众多中小微企业参与其中，通过协同优化提升了整个市场的生产效率。 但在供应链运行中，由于众多参与者在经营和资源方面存在差异，他们面临着不同运作周期导致的流动性需求，以及大量存货和原材料潜在的巨大市场波动风险对冲需求等问题，对供应链的整体稳定和高效运作构成威胁。 供应链金融的出现，将供应链上的所有企业视为一个整体，基于对供应链交易结构、流程和要素的把控，为满足企业因真实贸易产生的资金和风险管理需求，提供灵活的金融产品和服务，化解了链条上企业的难题。 所以，供应链金融的作用在于充当供应链的润滑剂，消除不同企业的运作周期差异，保障供应链平稳运行；成为供应链的增效剂，通过加快优势企业发展、管控风险，实现降低整体运作成本和增加效益的目标。

02 供应链金融的运作手段

供应链金融通过提供金融产品和服务，掌控供应链，在企业实际经营中发挥重要作用，那么它是如何参与和运作的呢？概括起来，供应链金融的运作手段有以下四种：提供流动性、参与交易结构、管理风险和承受风险。

1. 提供流动性 提供流动性是供应链金融最直观的运作手段。一方面，它解决了供应链参与方在产品设计、采购、生产、销售和服务全流程运营中的资金缺口问题，维持供应链平稳运行；另一方面，通过融资加快优势企业的运营周转，扩大业务规模，实现降本增效。供应链金融通过注入流动资金，直接参与到供应链企业的流程运作中。

2.  参与交易结构 供应链上的交易形式多样，供货量、供货条件和结算方式等方面的差异催生了不同的交易结构。为更好地融入业务流程并实现安全的风险管控，供应链金融借助灵活的金融产品，参与交易结构的设计、执行和监控，从而实现对供应链主体、流程和要素的掌控。

3. 管理风险 供应链金融通过监控和对冲两种方式来管理风险。在监控方面，通过对资金流向的监控、上下游关系的了解以及对链条货物生产进度、仓储和物流情况的监管等环节的落实，尽可能规避不同主体的流动和操作风险；在对冲方面，运用期货、期权等手段，结合产量预期进行合适的交易安排，有效管理供应链上企业在原材料和产成品方面面临的市场风险。

4. 承受风险 供应链金融的最后一道运作手段，是在供应链中承担风险。在复杂多变的金融环境中，尽管我们可以通过风控技术尽量避免市场波动、操作疏漏、资金流动断裂以及信用风险的发生，但仍无法完全杜绝。供应链金融在更大范围内汇聚风险，并通过获取收益的方式为企业承担风险，实现风险对冲，支持供应链上的企业稳定运转。

03 供应链金融的优劣势

供应链金融的运作与供应链业务的各个环节紧密相连，借助金融力量推动业务发展，同时在业务参与中控制金融风险。在产业与金融相互促进的背景下，供应链金融具有显著优势，但也存在一些不足之处。

1. 供应链金融的优势

（1）信贷资金自偿性强 供应链金融贷款用于真实的供应链业务场景，通过业务实现后的未来收益偿还贷款。这种围绕业务运作、以贷款产生的收入作为还款来源的融资模式，自偿性强，有效保障了还款来源。

（2）资金、货物监控便捷 供应链无论是货物的生产、仓储、运输和销售过程中的移动，还是资金在生产商、贸易商和服务商之间的流转，都在一个完整的闭环流程中有序运行。供应链金融在其封闭环境下，能够方便地监控资金安全流动和货物状态。

（3）接触客户方便 供应链金融起始于借款主体，但最终任务的完成依赖于所有参与企业的相互协作。因此，无论是在贷前的风险调查，还是贷中贷后的业务执行监控，供应链金融都要将供应链上的所有企业视为一个整体进行统筹管理，从而便于接触客户。

（4）数据收集便捷 实现资金流、物流、商流和信息流的“四流合一”，是供应链管理的关键。供应链金融贯穿产业全流程，能够轻松收集全面数据。

2. 供应链金融的劣势

（1）涉及主体众多、评估关联性强 供应链本身是一个庞大的网络结构，涵盖供应商、制造商、分销商和服务商等多个角色共同完成一项业务。因此，供应链金融的风险不仅局限于借款企业，还涉及众多相关主体和整个供应链的运营风险，呈现“牵一发而动全身”的特点。这使得供应链金融评估需要兼顾更多主体，难度增大，交叉风险高。

（2）运作流程漫长、管理难度大 一个完整的金融贷款业务包括授信申请、决策、开户、签订合同、放款还款等一系列手续，本身就具有复杂的业务流程。再将金融业务融入产业的生产、运输、仓储和销售等环节，形成操作繁琐复杂的供应链金融体系，导致运作流程长，相应管理难度增加。 随着网络信息技术的普及和科技发展的创新，市场数据大幅增长，大数据、人工智能、区块链、物联网等应用技术不断涌现，数据采集分析、计算决策能力显著增强，系统执行和管理功能大幅提升，技术驱动问题优化的能力日益强大。

04 供应链金融的优化发展策略

基于当前的优势技术背景，我们提出以数据优化决策、以系统提升效率、以技术迭代优化，以解决供应链金融存在的弱势问题，推动其优化发展。

1. 以数据为核心、优化决策 供应链金融决策涉及主体多、评估关联性强，企业对资金需求小额频繁、时间短且紧急，传统线下收集资料和人工经验分析的决策方式，难以适应这种新型融资复杂高频的风险判断。 然而，随着数据信息的丰富以及采集和智能计算能力的进步，我们可以通过线上数据的量化评估，实现供应链金融多主体的综合风险决策。 首先，在数据资源方面，不再局限于企业线下记录的经营数据，我们能够打通征信、电商平台、第三方支付系统等丰富的数据来源。其次，在分析决策方面，借助人工智能分析模型和机器学习模型等，用数据还原业务行为，通过行为判断价值，再依据价值预期进行量化决策。让客观细致的数据将供应链上的相关主体串联起来，通过高性能的模型技术，得出科学、准确、高效的决策结果。

2. 以系统为支撑、提高执行效率 供应链金融面对的是一个主体众多、结构复杂、操作繁琐的庞大网络组织，运作流程长，管理难度大。而金融的快速响应是供应链业务的迫切需求，依靠人工线下推动执行和手动记录管理，严重影响供应链金融的执行效率，同时存在较高的操作风险。 在当前计算机广泛应用的背景下，我们可以通过系统的在线执行和自动化管理技术，提升供应链金融的执行效率。 供应链金融系统的核心在于对商流、资金流、物流和信息流的整合以及相关业务在线操作的集中控制管理。在商流方面，通过系统实现全流程协议的在线签署；在资金流方面，通过系统实现资金的实时结算和票据在线开具；在物流方面，通过系统记录库存数据和监控物流运输；在信息流方面，通过系统实现动态数据的实时更新、在线审批决策、数据自动分析和风险预警等。通过系统将“四流”与买方、卖方、服务商和金融机构“四方”连接起来，构建动态实时、可监督、结果不可篡改的管理系统，推动供应链金融高效执行。

3. 以技术为驱动、持续优化 过去，供应链金融的优化改革依赖长期积累的业务经验或风险案例总结，其被动和滞后性制约了供应链金融的主动发展。如今，随着新兴技术在供应链金融领域的研发和应用，我们能够实现科技驱动的自主优化。 例如，区块链的不可篡改、可溯源和信息透明技术，能够保障信息的安全可靠，解决供应链金融的数据孤岛问题；物联网的实时传感和智能控制技术，能够全程紧密跟踪，优化供应链金融的货物监管；人工智能机器的自主学习技术，能够通过大量数据的主动分析，优化供应链金融的需求和风险预测等。逐渐地，技术创新将成为功能优化的主要驱动力，引领供应链金融朝着科技金融的更优方向发展。

通过对上述四个基础问题的分析可知：构建良性的供应链金融体系，必须始终明确供应链金融的根本作用是保障供应链稳定运营、降本增效，避免陷入为贷款而贷款的风险；在金融运作中，切实做好提供流动资金、参与交易结构、风险管理和风险承担的工作，严谨执行，缺一不可。 在产业与金融融合的优势下，充分发挥供应链金融在资金、货物、客户和数据管理方面的便利优势；在科技创新的推动下，落实以数据优化决策、系统提高执行效率、技术迭代优化来弥补不足、推动发展。以此作为供应链金融的运作指南，将有效提升业务实施的实践能力，减少操作失误带来的风险，稳固供应链金融的发展。

改编自供应链Finance智库