2024年票据市场回顾和2025年票据市场展望
一、2024年票据市场回顾
1、市场规模稳步提升
l2024年，全球经济增长放缓，地缘政治摩擦加剧，但我国经济在复杂环境下回升向好，票据市场也展现出良好发展态势。受票据新规和资本新规双重影响，票据一级市场持续向好，市场规模稳步提升。
l承兑发生额和贴现发生额均实现了同比增长。据不同数据来源统计，2024年票据市场累计承兑发生额在33.97万亿元至38.32万亿元之间，同比上涨22.24%至24.35%；累计贴现发生额在27.09万亿元至30.51万亿元之间，同比上涨28.09%至31.36%。
2、二级市场交易活跃度有所下行
l尽管一级市场表现强劲，但2024年票据二级市场整体表现却未能如人意，特别是在下半年，二级市场交易遭遇了急剧下滑。全年交易量相较于去年呈现出同比下降的趋势。
l转贴现交易量和回购量均有所下降。1至11月，票据转贴现交易量同比下降9.67%，回购量同比下降8.76%。
3、票据利率低位运行
l2024年票据利率整体走势与往年相似，但利率中枢较整体下移。由于经济持续承压，实体部门有效需求不足，整体信心偏弱，二季度以来信贷投放转弱，票据利率震荡下行。
l票据融资加权平均利率也呈现出一季度回升后持续回落的趋势。9月票据融资加权平均利率为1.35%，较去年同期下降45个基点，低于企业贷款加权平均利率和同期限LPR均值。
4、持续支持中小微企业
l票据市场持续加大对于中小微企业的支持力度。中小微企业签票和贴现的数量及金额占比均较高，再贴现政策也精准发力，引导金融机构加大对涉农、小微和民营企业等领域的信贷投放。
5、创新与发展
l2024年，票据市场各参与主体紧密围绕金融强国建设与相关政策展开探讨和实践。上海票据交易所等基础设施方积极推动供应链票据创新发展，探索拓宽票据直接融资新渠道。多家银行和企业也在服务模式和技术创新方面进行了探索。
二、2025年票据市场展望
1、政策导向与市场预期
l基于政策导向，2025年票据利率中枢可能下调，利率阶段性波动。市场主体需灵活应对政策变化和市场波动。
2、创新与发展趋势
l票据创新将体现在科技与业务融合、产品与模式创新、制度与机制创新、服务方案创新、跨市场融合、发展与管控创新等方面。随着创新产品的推出和支持力度的加强，票据服务实体经济将取得进一步发展。
3、风险防控与合规经营
l上海票据交易所及各市场主体将加强风险防控，运用前沿技术强化合规内控，提升风险防控能力。在追求创新的同时，确保市场的稳健运行和合规经营。
4、支持中小微企业与实体经济
l票据市场将继续加大对中小微企业的支持力度，通过票据化解货款拖欠问题有望取得新进展。同时，票据市场也将继续发挥稳信贷、稳总量的作用，支持实体经济的发展。